China enfrenta una nueva desaceleración económica tras registrar una caída en las ventas minoristas durante mayo de 2026, la primera desde 2022. Este retroceso pone en duda la efectividad del giro promovido por el régimen de Xi Jinping hacia un modelo de crecimiento basado en el consumo interno. Aunque las exportaciones siguen fuertes —con un aumento del 19% en mayo—, el mercado doméstico muestra señales de debilidad sostenida.

La inversión también se desaceleró: un indicador clave acumuló una baja del 4,1% en los primeros cinco meses del año, el peor desempeño desde los inicios de la pandemia. Factores como la desaceleración inmobiliaria de cinco años, la caída de precios de viviendas y la reducción de programas de recambio de bienes están afectando la confianza de los hogares. Además, la inversión en infraestructura enfrenta presión por el aumento de costos globales, como los derivados de la guerra en Irán.

Analistas destacan que el problema es estructural: el gasto de los hogares no responde con la fuerza necesaria, a pesar de las medidas puntuales de estímulo. La formación bruta de capital fijo cayó por primera vez desde los años 90, lo que refleja rendimientos decrecientes en nuevas obras. Mientras tanto, el gobierno mantiene como meta un crecimiento del 4,5%, aunque no hay señales de un cambio profundo en la política de estímulo al consumo.