泡泡玛特正通过主题乐园重新定义自身商业模式。2026年一季度，公司整体收益同比增长75%至80%，其中中国市场增长达100%至105%，显示出强劲的本土需求。尽管海外增速放缓，公司正将战略重心转向线下体验。位于北京朝阳公园的泡泡玛特城市乐园于2023年9月开园，2024年已实现盈利，2026年4月30日部分新区开放，7月30日全面开放，并计划2027年启动二期建设。乐园不仅引入跳楼机、海盗船等设施，更强化IP互动体验，包括主题演出、嘉年华游戏和联名餐饮，推动LABUBU、星星人等形象从商品走向内容化运营。

资本市场对泡泡玛特的关注已从短期爆款转向长期IP价值构建。过去依赖盲盒销售的模式面临消费品周期估值的局限，而乐园被视为打破这一瓶颈的关键。通过将IP实体化，泡泡玛特试图复制迪士尼式的长期资产路径，增强用户黏性并延长情绪价值周期。公司高层在业绩会上反复强调，乐园不仅是娱乐项目，更是集团化运营和IP赋能的新基础设施。

未来，泡泡玛特计划在全球更多城市举办IP主题展览，并推动人偶出现在世界杯等国际舞台。尽管乐园属重资产投入、难以快速复制，但其探索为潮玩品牌提供了从零售向沉浸式体验转型的样本。能否持续放大IP价值，将成为决定其增长想象力的核心命题。