חברות נדל"ן בישראל נמצאות תחת לחץ פיננסי מוגבר, והגיוסים האחרונים בשוק ההון משקפים לא תקופת צמיחה, אלא ניסיון להישרדות. חברות כמו ברקליס מלונות ועמים יזמות מגייסות מאות מליוני שקלים, לא למימון פרויקטים חדשים, אלא כדי לפרוע הלוואות יקרות ולהחליף אשראי בתנאים פחות מرهיבים. חלק מהחברות מגיעות עם גירעונות בהון חוזר ותזרים שלילי, מה שמצביע על חולשה מבנית בפעילות השוטפת.

המצב מרמז על משבר אמינות ותנופת מימון בענף, כאשר המכירות איטיות והמשקיעים זהירים. גיוסי החוב הם פתרון זמני, אך אינם מתקנים את הבסיס – דרישה חלשה, עלות מימון גבוהה ותלות במחזורי אשראי מורכבים. כשיותר מדי שחקנים עושים זאת בו זמנית, זה מאיים להפוך לנקודת שבירה של הענף.

המצב כבר לא מוגבל ליזמים – הוא נוגע גם לקבלנים, לחברות ביצוע ול всей שרשרת האספקה של הנדל"ן. יש צורך במדיניות ממשלתית ברורה יותר בתחום מנגנוני האשראי, תמיכות למימון והערכה של יציבות המערכת. בלי פעולה, האקרובטיקה הפיננסית של היום עלולה להוביל למשבר כלכלי רחב יותר מחר.