Trots rekordnivåer på viktiga tillväxtmarknader ser Paulo Salazar, fondchef på Candriam, ett tydligt köpläge – särskilt inom AI-kopplade halvledarbolag i Asien. Han pekar på att vinsttillväxten hos företag som SK Hynix och Samsung Electronics har varit ännu snabbare än aktiekurserna, vilket gör att värderingar sett till pris i förhållande till vinst faktiskt är lägre än tidigare. Tekniksektorn, särskilt minneschips för AI, är det dominerande investeringsmönstret, medan Kina och Indien underviktas i portföljen.

Salazar noterar att trots den kraftiga uppgången drivs marknaden inte av makrofaktorer som räntesänkningar eller svag dollar, utan av stark vinstutveckling hos techbolag. Han ser särskilt starka möjligheter i Sydkorea och Taiwan, där efterfrågan på minneschips ökar snabbare än utbudet – vilket pressar upp priser. Samtidigt varnar han för överhettning i Sydkorea, där hävstångsprodukter och kryptohandel ökar volatiliteten.

Candriams portfölj är överviktad i teknik och energi, där energi fungerar som en hedge mot geopolitiska risker och potentiell inflation. Bolaget har även tagit in argentinska YPF som taktisk position. Salazar betonar att trots att många aktier handlas nära topp, är det inte möjligt för aktivt förvaltande kapital att stå utanför AI-boomen – eftersom det är det enda tema som just nu räknas.