ราคาทองคำในตลาดโลกและในประเทศปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง หลังจากพุ่งทำนิวไฮในช่วงต้นปี 2569 จากวิกฤตความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยราคาทองคำแท่งในประเทศเคยสูงถึง 81,950 บาทต่อบาททองคำ และราคาทองรูปพรรณแตะ 82,200 บาท ก่อนจะร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 63,000 บาทต่อบาทในเดือนมิถุนายน 2569 ขณะที่ราคาทองคำในตลาดสปอตลดลงจากจุดสูงสุดเกือบ 5,520 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เหลือประมาณ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์

การร่วงลงของราคาทองคำเกิดจากหลายปัจจัย ทั้งวิกฤตพลังงานที่ส่งผลให้การขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซล่าช้า ทำให้ต้นทุนโลจิสติกส์และราคาสินค้าเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เงินเฟ้อในสหรัฐฯ พุ่งถึง 4.2% ในเดือนพฤษภาคม 2569 สูงสุดในรอบกว่า 3 ปี ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยแทนที่จะปรับลดตามที่เคยส่งสัญญาณไว้

จิตติ ตั้งสิทธิภักดี นายกสมาคมค้าทองคำ ชี้ว่า ความผันผวนของราคาทองคำไม่ได้สะท้อนการซื้อขายทองคำจริงเพียงอย่างเดียว แต่ถูกขับเคลื่อนโดยตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Future) ที่มีมูลค่าการซื้อขายสูงกว่าปริมาณทองคำจริงหลายเท่าตัว ทำให้ผู้เล่นรายใหญ่สามารถสร้างแรงกระเพื่อมต่อราคาได้อย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนรายย่อยที่เก็งกำไรระยะสั้นจึงมีความเสี่ยงสูง

แม้ทองคำยังถือเป็นสินทรัพย์ที่มีคุณค่าในระยะยาว แต่ในช่วงนี้ จิตติ แนะนำให้ชะลอการลงทุนเพิ่มเติม และรอความชัดเจนจากนโยบายการเงินของเฟด รวมถึงพัฒนาการในตะวันออกกลางก่อน เพราะตลาดยังมีความผันผวนสูงและคาดการณ์ได้ยาก