Các doanh nghiệp tích lũy Bitcoin như một phần chiến lược tài chính – còn gọi là mô hình kho bạc tài sản số (DAT) – đang giảm mạnh hoạt động mua vào, làm suy yếu thêm lực cầu trên thị trường. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy dòng vốn ròng từ các công ty này gần như đã cạn kiệt trong tháng 6/2026, sau khi từng mua trung bình trên 500 triệu USD mỗi ngày vào tháng 4 và tháng 5. Sự thay đổi này phản ánh tâm lý thận trọng gia tăng khi giá Bitcoin giảm từ mức hơn 70.000 USD xuống dưới 60.000 USD.

Mô hình DAT từng tạo ra vòng lặp tăng trưởng thuận lợi khi giá Bitcoin đi lên: giá trị tài sản tăng giúp cổ phiếu các công ty này được định giá cao hơn giá trị thực (premium), từ đó dễ huy động vốn để mua thêm. Tuy nhiên, khi thị trường đảo chiều, premium co lại hoặc biến thành chiết khấu, khiến khả năng huy động vốn suy giảm trong khi áp lực nợ và pha loãng vẫn tồn tại.

Bên cạnh đó, các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ tiếp tục ghi nhận dòng vốn rút ròng, với hơn 5,72 tỷ USD bị rút kể từ giữa tháng 5. Dù Strategy – doanh nghiệp niêm yết nắm giữ nhiều Bitcoin nhất thế giới – đã quay lại mua vào khoảng 100 triệu USD trong tuần trước, động thái này chưa đủ để khôi phục đà tăng. Thị trường hiện thiếu vắng một lực cầu mạnh từ khối doanh nghiệp, điều từng góp phần nâng đỡ giá trong các giai đoạn trước.