Um fundo soberano é um mecanismo de investimento de longo prazo alimentado por receitas públicas excedentes, como impostos ou lucros de recursos naturais, com o objetivo de gerar retorno para o Estado. O modelo mais conhecido é o da Noruega, onde os lucros da exploração de petróleo foram investidos globalmente, financiando parte do orçamento nacional e permitindo alívios fiscais. Em Portugal, o primeiro-ministro anunciou a intenção de criar um fundo soberano para investir em setores estratégicos como energia, banca, comunicações e infraestruturas aeroportuárias.

No entanto, o plano enfrenta desafios concretos. O país não tem excedente orçamental atualmente, o que levanta dúvidas sobre como o fundo será financiado. Segundo o economista Filipe Grilo, da Porto Business School, a opção seria aumentar impostos ou cortar despesas em outros setores — uma escolha política complexa. Além disso, a lei de enquadramento orçamental só permite aporte a fundos soberanos quando a dívida pública estiver próxima de 60%, o que ainda não é o caso.

Outro risco apontado é o da governança. Sem autonomia em relação ao poder político, o fundo pode ser usado para fins contábeis ou clientelistas, como já se observa no Fundo de Estabilização da Segurança Social, que compra dívida pública para melhorar indicadores fiscais. A analogia de Grilo é clara: plantar uma árvore que só cresce com boas condições — e sem interferência política, que pode comprometer seu crescimento.